Emise dluhopisů a minibondů: Jak na financování nemovitosti, kolaterálu nebo vaší firmy
Firmy, které mají plán, na který potřebují určitý menší objem kapitálu (obvykle do 25 mil. Kč), typicky v kombinaci s investičním bankovním úvěrem pokrývajících zbylých 70% investice, často využívají emisi dluhopisů. Tím se vyhnou lichvářům a zachovají si kontrolu nad svými finančními závazky.
Hledáte kolaterál (vlastní prostředky obvykle 30%) k bankovnímu úvěru nebo alternativu k celému bankovnímu úvěru (méně časté) anebo chcete získat kapitál pro svůj podnikatelský záměr bez prodeje podílu? Emise dluhopisů a minibondů představuje moderní a flexibilní cestu k financování. Doporučujeme emisi s ISINem, protože ČNB přiděluje číslo, které zvyšuje kredibilitu a atraktivitu pro investory. Pojďme se podívat, jak na to.
Největší výhody
- získáte kolaterál od více subjektů,
- rychleji realizujete svůj záměr,
- můžete nabízet vlastní dluhopisy např. na sociálních sítích bez brokerů,
- můžete využít brokery za procenta k rychlejšímu prodeji dluhopisů.
Ale začněme úplně od začátku vyjasněním pár pojmů, nejspíš jste investor, který to už vše zná ale budeme rádi, když vám tento článek opravdu pomůže.
Co jsou dluhopisy a minibondy a jak se liší?
Dluhopisy
Dluhopis představuje cenný papír, se kterým je spojeno právo výplaty jistiny a úroku.
Minibondy
Minibondy jsou pak také dluhopisy, jen menší emise, často v korunové hodnotě kvůli daním. Termín „minibondy“ není právní pojem, ale spíše zavedené označení pro dluhopisy s nižším celkovým objemem emise. Tyto dluhopisy jsou často využívány menšími a středními podniky k financování konkrétních projektů nebo rozvoje. Jejich velkou výhodou je, že se na ně vztahují výjimky z přísné regulace. Díky tomu je proces emise jednodušší, rychlejší a levnější. Pro přehlednost už v tomto článku budeme hovořit jen o dluhopisech jako nadřazeném pojmu.
Vydání tohoto cenného papíru vyžaduje přísnost – pokud vydáte dluhopis bez náležitostí, porušujete zákon, přesto musíte jistinu a úrok zaplatit. Veselé, že ano. Pojďme společně projít postup vydání (emise) dluhopisu krok za krokem.
Dluhopisová přísnost
Klasické dluhopisy jsou regulovány Zákonem o dluhopisech a Zákonem o podnikání na kapitálovém trhu. Jejich emise je často spojena s vyšším objemem a může být zaměřena na širokou veřejnost. Právě zde hraje klíčovou roli Česká národní banka a povinnost vypracování schváleného prospektu.
Výhody dluhopisů
Vydání dluhopisů nabízí řadu výhod a často doplňuje tradiční bankovní úvěr, hlavně u nemovitostí, kde potřebujete obyčejně 30% vlastních prostředků. Proč je zajímavé emitovat dluhopisy:
- Nezávislost: Stanovíte si vlastní podmínky v emisních podmínkách. Tyto podmínky mají své limity, které vám rádi na bezplatné konzultaci vysvětlíme, obecně to jsou ty podmínky, které je potřeba splnit abychom obdrželi potvrzení o registraci u ČNB tzv. číslo ISIN.
- Flexibilita: Nastavíte úrokovou sazbu, splatnost, zajištění a další parametry.
- Široký okruh investorů: Oslovíte nejen institucionální investory (Achillova pata 15 ZISIF), ale i širší veřejnost, často je to účinné přes sociální sítě a nebo v kombinaci s crowdfunding platformou.
- Posílení značky: Emise dluhopisů a jejich splacení zvýší prestiž a důvěryhodnost firmy, zejméne opakovaně úspěšně uzavřené cykly.
- Zrychlení financování: Nezůstáváte závislí jen na svém zdroji kapitálu, obvykle výdělku z podnikání. Můžete sdružovat více investorů.
Emise dluhopisů je vhodná pro firmy, které mají plán, na který potřebují určitý menší objem kapitálu (obvykle do 25 mil. Kč) typicky v kombinaci s investičním bankovním úvěrem pokrývajících zbylých 70% investice, nechtějí jít za lichváři a naopak chtějí mít kontrolu nad svými finančními závazky.
Jak probíhá proces emise dluhopisů? Krok za krokem
Proces emise dluhopisů vyžaduje přípravu s naším právníkem a dodržení právních předpisů. Máme hluboké praktické zkušeností a rádi Vás provedeme všemi kroky:
- Analýza a příprava: Na začátku provedeme důkladnou právní a finanční analýzu. Zhodnotíme, jaký typ přístupu k dluhopisům je pro vaši firmu nejvhodnější, zda je vhodný prospekt (doporučujeme, dodává emisi na vážnosti a je o ni větší zájem) a jak nastavit emisní podmínky. Následuje
- Rozhodnutí o typu nabídky: Vyberete, zda nabídka bude veřejná, nebo neveřejná. Obecně jsme více nabídek připravili veřejných a měly větší úspěch než neveřejné.
Kdy je potřeba prospekt? Veřejná nabídka
Pokud se rozhodneme nabídnout dluhopisy neurčitému okruhu osob (veřejná nabídka), vypracujeme prospekt, ktetý ČNB schválí. Po jeho schválení je přiděleno evidenční číslo ISIN. Prospekt je podrobný dokument. Obsahuje veškeré informace o emitentovi a dluhopisech, aby si potenciální investoři mohli udělat kvalifikované rozhodnutí.
Výjimky z povinnosti prospektu: Cesta k jednodušší emisi (minibondy)
Pro menší firmy a minibondy existují důležité výjimky, které proces emise výrazně zjednodušují. Prospekt není potřeba, pokud:
- Celkový objem nabídky nepřesáhne 1 milion EUR (za období 12 měsíců).
- Nabídka je určena pro méně než 150 osob (nejsou-li kvalifikovaní investoři).
- Dluhopisy jsou nabízeny pouze kvalifikovaným investorům.
- Jmenovitá hodnota jednoho dluhopisu je 100 000 EUR a více.
Výjimky umožňují firmám vydat dluhopisy rychleji a s nižšími náklady, ne vždy to však pro vás může být vhodné. Např. Saunia a další se vydali cestou jinou, a to:
- Vypracování emisních podmínek: Jedná se o klíčový právní dokument vypracovaný našimi odborníky, který podrobně specifikuje všechny náležitosti dluhopisu – emitenta, vlastníka, výši jmenovité hodnoty, formu, úrokovou sazbu, splatnost, případné zajištění a práva a povinnosti obou stran. Jejich správné nastavení je zásadní pro schválení prospektu.
- Schválení orgány emitenta: Příslušné orgány firmy schválí vydání dluhopisů.
- Naši zkušení právníci Vám také připraví žádost o registraci u ČNB emise tzv. prospekt. Ostatně ČNB nevaliduje, zda je váš plán podnikatelský reálny apod. ve výsledku se vlastně jedná jen o registraci, i tak je to klíčový prvek na stávajícím dluhopisovém trhu.
- Finalizace emise. Po vydání prospektů vám kvalifikovaně poradíme kde a jak vaše dluhopisy prodávat, jaké existují limity. Obecně cizí dluhopisy mohou nabízet jen licencované subjekty ČNB např. obchodníci s cennými papíry, zatímco vlastní dluhopisy můžete nabízet i sami.
Na co si dát pozor: různá úskalí a doporučení
Emise dluhopisů, ačkoliv je skvělým nástrojem, není zcela bez rizika a vyžaduje pečlivou přípravu. Mezi klíčové oblasti, na které si dát pozor, patří:
- Přísnost: Nedodržení regulace může mít vážné právní a finanční důsledky. Zejména trestněprávní a sankční od ČNB a také poškození reputace, v této malé zemi se vše rychle rozkecá. Tedy je klíčové mít emisní podmínky v souladu se všemi zákony.
- Důvěryhodnost emitenta: Investoři pečlivě posuzují firmu a nemít prospekt je veliká nevýhoda oproti jiným firmám nabízející také dluhopisy. Transparentnost a přesné informace jsou klíčové pro získání důvěry.
- Zajištění dluhopisů: Zvažte možnost zajištění dluhopisů majetkem. Zvýší atraktivitu pro investory a sníží rizika. Činí se tzv. nepřímo a není to běžné ani nutné.
Jsme vaši specialisté na emise dluhopisů. Rádi vám pomůžeme!
Emise dluhopisů představuje efektivní cestu k financování doporučujeme dodržení specifických právních a administrativních znalostí. Pokud zvažujete vydání dluhopisů nebo minibondů, ať už pro malý projekt, nebo pro větší expanzi, neváhejte se na nás obrátit, rádi s Vámi záměr prokonzultujeme. Jsme specialisté na komplexní právní poradenství ve finančním a nemovitostním sektoru, pomůže s vypracováním emisních podmínek, prospektu, zajistíme komunikaci s regulátory a zajistí, abyste se vyhnuli potenciálním úskalím. Chceme, abyste se mohli soustředit na váš byznys, zatímco my se postaráme o hladký průběh vaší emise dluhopisů.
Jsme specialisté na financování a pomůžeme vám s celým procesem od prvotní analýzy až po úspěšné vydání. Váš úspěch je pro nás prioritou. Těšíme se na spolupráci.
Autor: Mgr. Petr Uklein, vedoucí advokát ModerniPravnik.cz
Napište našim odborníkům, pomůžeme vám!
📞 (+420) 732 394 849