Jak založit SICAV

Potřebujete získat finanční prostředky pro realizaci vlastní investiční strategie? Pak si můžete založit SICAV neboli akciovou společnost s proměnným základním kapitálem. Nevíte-li, co je SICAV anebo kdy je vhodné k založení SICAV přistoupit, přečtěte si naše předchozí články v této sérii. V tomto článku se spolu podíváme, jak založit SICAV. Celý proces může trvat o něco déle, než tomu je u založení klasické akciové společnosti. Avšak nemusíte se bát, zase tak komplikované to není. Abychom vám to dokázali, sepsali jsme pro vás, jak založení SICAV v praxi probíhá.

Nejprve ale malé připomenutí, co to SICAV vlastně je

SICAV je francouzská zkratka pro akciovou společnost s proměnným základním kapitálem. Může jí být pouze investiční fond, který vydává dva druhy akcií – zakladatelské a investiční.

Zakladatelské akcie náleží zakladatelům tohoto fondu a je s nimi spojené právo podílet se na chodu a řízení SICAV. Investiční akcie jsou naopak určené investorům, kteří jejich nákupem poskytují fondu finanční prostředky, které jsou nutné pro realizaci investiční strategie obhospodařovatele tohoto fondu. S tímto druhem akcií se pojí právo akcionářů (investorů) požadovat po fondu odkup svých akcií.

Proměnný základní kapitál znamená, že SICAV má sice v obchodním rejstříku zapsanou určitou pevnou částku základního kapitálu (min. 1 Kč či 1 EUR), ale fondový základní kapitál tvořený finančními prostředky investorů se může neustále měnit. Neměl by nicméně překročit zákonem či stanovami určené horní a dolní hranice).

A teď už k tomu, jak založit SICAV

Počáteční krok už máte za sebou – vybrali jste si typ fondu. Dále doporučujeme ujasnit si, zda chcete tento fond nabízet kvalifikovaným investorům, či široké veřejnosti. S prohlášením o tom, že je někdo kvalifikovaným investorem, se pojí určité důsledky. Příkladem může být ztráta ochrany spotřebitele. Proto také těchto (opravdu) kvalifikovaných investorů není mnoho. O tomto bychom si s vámi samozřejmě popovídali hned na začátku, stejně jako o dalších vašich možnostech.

Další kroky, jak založit SICAV, jsou následující:

1. Najít a získat depozitáře, obhospodařovatele a administrátora

Depozitářem jsou nejčastěji banky – mají chránit finance svěřené fondu investory před zpronevěrou (tzn. provádí například převody majetku či jeho úschovu), k čemuž musí mít povolení ČNB. Obhospodařovatelem je buď SICAV sama či externí investiční společnost – jeho úkolem je spravovat peněžní prostředky investorů, tzn. investovat je a řídit rizika s tím spojená. Administrátorem pak opět může být buď SICAV sama, či externí investiční společnost, popř. může jít o kombinované rozdělení administrativních činností, které administrátor v SICAV vykonává.

2. Vyhotovit základní dokumenty

V první řadě bude nutné sepsat stanovy (jako ostatně u každé akciové společnosti), dále statut fondu zahrnující jeho strukturu a způsob fungování, a též smlouvu s depozitářem. Potud to mají samosprávné i nesamosprávné SICAV stejné. U samosprávných SICAV však je potřeba něco navíc, a to vnitřní předpisy zahrnující řízení rizik, compliance program apod., dokumenty obsahující organizační strukturu a dokumenty dokládající důvěryhodnost řídících, vlivných a ovládajících osob fondu.

3. Projít si povinným kolečkem u ČNB

Nesamosprávná SICAV to má jednodušší, jelikož té stačí podat k ČNB pouze žádost o zápis do seznamu – tento proces trvá nanejvýš pár dní. Naopak samosprávná SICAV si musí projít standardním licenčním řízením, které končí vydáním licence ČNB – tento proces zabere cca 3 měsíce v závislosti na složitosti struktury fondu a na přístupu pracovníků ČNB.

Využijte naše právní služby

S celým procesem založení, vzniku a organizace fondu vám rádi poradíme, stejně jako s vyhotovením compliance dokumentace aj. Budete-li mít zájem o založení či informace o tom, jak založit SICAV, neváhejte se na nás obrátit.

Autor: Mgr. Petr Uklein, vedoucí advokát v advokátní kanceláři ModerniPravnik.cz, a Pavla Bachurová, právní asistent

Proč a kdy se pustit do založení SICAV

SICAV je zvláštní formou akciové společnosti. Jde o akciovou společnost s proměnným základním kapitálem, která je zřizovaná za účelem investic, především kolektivních. Její podstatou je, že vedle zakladatelských vydává také investiční akcie, jejichž koupí do ní investoři vkládají své finanční prostředky tvořící proměnnou část základního kapitálu, nikde nezveřejňovanou. Tuto nezveřejňovanou proměnnou část základního kapitálu obhospodařovatel investuje podle své investiční strategie a řídí rizika s touto činností spojená. Za jakých okolností je založení SICAV výhodnější než jiné formy společností či fondů?

Pro jaký účel je založení SICAV vhodné?

1. Pokud chcete investovat i do méně konzervativních komodit a distribuovat riziko

SICAV je výhodná zejména svou možností zakládat podfondy a tím specializovat investice svých investorů, a to například do takových komodit, jako je vývoj nové kryptoměny či logaritmu aj. Těchto specializovaných podfondů může být neomezené množství, přičemž jsou na sobě navzájem nezávislé. Jejich založení není nijak administrativně a v zásadě ani časově náročné. Tím je možné relativně rychle a pružně reagovat na aktuální vývoj trhu.

Výhodou je také možnost vzájemné dotace mezi jednotlivými podfondy. To se vyplatí zejména tehdy, pokud některý z nich je ve výrazném plusu, kdežto jiný naopak ve výrazném mínusu. Dotace však musí být v souladu se stanovami a zákonem. Takovéto „přesuny“ mohou být výhodné i z daňového hlediska, nicméně v tomto případě doporučujeme poradit se napřed s naším odborníkem na právní a daňovou problematiku.

Zajímavá je též distribuce rizika pomocí podfondů. Každý projekt můžete vložit do podfondu, který se každý chová samostatně. Kolaps jednoho tak neohrozí jiný podfond, ani SICAV samotnou.

2. Potřebujete-li rychle vstoupit na trh – anebo vám nevadí si trochu počkat

Pokud potřebujete na trh rychle, je pro vás v takovém případě jednoznačnou volbou SICAV v její nesamosprávné formě. Pro její založení se vyžaduje vklad ve výši pouhé 1 Kč (popř. 1 EUR) a není třeba procházet nijak složitým a zdlouhavým licenčním řízením před ČNB. Stačí jen podat žádost o zápis do seznamu.

Zde je ale nutné poznamenat dvě věci: (1) Je-li tento zapisovaný základní kapitál nastavený takto nízko, projeví se to následně v přísnějších požadavcích pro proměnný základní kapitál. A (2) tato forma SICAV znamená omezení vašeho vlivu na její správu, a to ačkoli jste její zakladatel. Správu totiž převezme licencovaná investiční společnosti. A navíc je třeba počítat i s tím, že zaplatíte investiční společnosti s licencí ČNB za tuto správu poplatky.

Pokud však máte k dispozici větší množství finančních prostředků a nevadí vám projít si licenčním řízením před ČNB, pak je pro vás vhodnější formou samosprávná SICAV. Odměnou vám bude možnost vlastní správy a plné kontroly nad fondem, dosazení vlastního managementu a generování zisku pod vlastním dohledem.

3. Máte-li potřebné odborné znalosti – anebo si je umíte sehnat

Je důležité, abyste si uvědomili, že budete nakládat s velkým objemem svých, ale i cizích finančních prostředků, které vám investoři svěří do správy. S tímto se pojí celá řada závazků, včetně požadavku na jistou míru odbornosti. Případně si musíte být schopní alespoň obstarat tým odborníků, kteří se vám o fungování SICAV postarají. Jinými slovy, potřebujete dostatečné znalosti, zkušenosti a schopnosti.

Důležité je též to, abyste zvážili vaše cíle, které založením tohoto typu fondu sledujete. Dále zvažte rizika s tímto spojená, výši vstupních a výstupních poplatků, určitou nákladovost fondu jako takového a jeho správy, a v neposlední řadě i vaši schopnost splnit podmínky ČNB v případě, pokud jste se rozhodli pro založení samosprávné SICAV.

Z praxe: O založení SICAV uvažujte, pokud…

… chcete například postavit bytový dům, rozjet továrnu apod., ale nemáte na to dost peněz. Založíte si s naší pomocí SICAV a dáte ji do správy investiční společnosti, která zajistí, že mnoho drobných investorů nakoupí investiční akcie s očekáváním výnosu a do SICAV tím přijdou peníze. SICAV samotná (či z našich zkušeností nejlépe jiná vaše společnost) poté začne realizovat projekt. V případě druhé varianty bude třeba, aby si vaše společnost peníze od SICAV půjčila a splácela je. Z tohoto řešení získají něco investoři i vy. Investoři budou vyplácení dle nastaveného dlouhodobého investičního plánu z peněz přicházejících do fondu, a vy vyřešíte problém nedostatku vstupní investice.

Jsou tu samozřejmě i nevýhody – ty s vámi rádi probereme

Jako ostatně u všeho, i u SICAV existují jistá negativa, se kterými doporučujeme dopředu počítat. Jedním z nich jsou důsledky situace, kdy se základní kapitál fondu dostane pod jeho stanovami či zákonem deklarovanou spodní hranici. V takovém případě totiž dojde k tomu, že SICAV pozastaví odkup investičních akcií od svých investorů. To jim však fakticky znemožní z fondu vystoupit a své peníze získat zpět. Stanou se tak de facto vlastníky bezcenných akcií.

Na první pohled se může zdát, že toto je nevýhoda pouze pro investory, nikoli zakladatele, nicméně negativní důsledky to může mít i pro ně. Pokud se investor tímto nechá dopředu odradit od investování do vašeho SICAV, pak vám jeho finanční prostředky mohou chybět pro fungování fondu.

Dalším negativem pak může být nesplnění podmínek pro sníženou sazbu DPH a jiné daňové důsledky.

Jak vám při založení SICAV pomůže naše kancelář?

V ohledu daňovém i právním vám se založením SICAV rádi pomůžeme – náš tým se skládá z odborníků jak na právní, tak na účetní a daňovou problematiku. Rádi s vámi vše důkladně probereme, abyste věděli, do čeho jdete, a mohli co nejdřív začít s realizací vaší investiční strategie. SICAV může být založená už do 2 měsíců. Jak to probíhá Přečtěte si náš článek o tom, jak na založení SICAV krok za krokem.

Kontaktujte nás, vymyslíme nejlepší řešení i pro vás! Těšíme se na spolupráci!

Autor: Mgr. Petr Uklein, vedoucí advokát advokátní kanceláře ModerniPravnik.cz, a Pavla Bachurová, právní asistent